电子烟行业调研报告

[ 电子烟 ] 2014-05-06 来源：腾讯财经作者：申银万国真全

电子烟行业调研报告

海外市场规范推动行业分化,内销市场布局逐步推进

我们近期对深圳电子烟行业进行调研,主要观点如下: 海外市场监管措施,将保障电子烟行业长远的健康发展。1)监管方面:FDA 最新提案管制力度较预期更为缓和(需要标明成分、不能向18岁以下未成年人销售等;并没有限制香味产品的销售,也没有禁止电子烟广告和在线销售),对电子烟行业构成利好。2)关于专利保护的诉讼,对于拥有核心产品创新研发能力的企业并不构成威胁。3)有关电子烟产品质量和安全性的监管,更有利于整个行业的规范化运营,提升产品的安全性和质量,对行业的长期健康发展起到保障作用。

未来行业面临洗牌,出现分化,比拼整体实力和综合竞争优势。1)研发创新能力。电子烟行业的发展需要快速的新品研发实力,不断提供功能附加,如个人健康管理等智能化功能。2)产品安全和质量控制能力。未来对电子烟安全性的重视程度日渐提高,有严格质量控制体系的公司更能赢得消费者信赖。3)半机械化生产设备引入,提高劳动生产效率。缓解人工成本压力,保障产品质量。我们看好上海绿馨(上海绿新和东风股份以及龙功运先生的合资公司)以及合元劲嘉(劲嘉股份和深圳合元的合资公司)的发展前景。上市公司将为合资公司提供发展的资金保障和规范化的运营经验。

国内中烟布局逐步推进,烟包类公司将发挥下游渠道优势。传统卷烟受到烟草控制、社会舆论等的影响,发展空间受到制约,因而研制新型卷烟成为行业发展的必然选择。中烟也已在组织架构上已经进行相应配备,成立国家烟草专卖局新型卷烟工作领导小组,确立8家卷烟企业开展重点攻关;认定新型卷烟的发展是确立行业未来竞争新优势、掌控未来发展话语权的重要议题。省级中烟也积极响应,布局推进,前期上海绿馨与吉林中烟和郑州烟草研究院签订战略合作协议,对电子烟在国内市场的发展是重要的标志性事件。